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財(cái)通證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，9月挖機(jī)銷(xiāo)售持續(xù)正增長(zhǎng)，基建項(xiàng)目加快落地預(yù)期和地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)寬松帶來(lái)需求邊際改善，疊加挖機(jī)出口持續(xù)高增和國(guó)標(biāo)即將切換，預(yù)計(jì)四季度挖機(jī)銷(xiāo)售或?qū)⒑糜陬A(yù)期。基本面觸底企穩(wěn)的背景下，該行認(rèn)為板塊底部也已出現(xiàn)，往前看靜待年底更多穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的刺激政策出臺(tái)，和基本面回升形成共振。

事件：根據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)26家挖掘機(jī)制造企業(yè)統(tǒng)計(jì)，2022年9月共計(jì)銷(xiāo)售各類(lèi)挖掘機(jī)21187臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.5%。其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售10520臺(tái)，同比下降24.5%;出口銷(xiāo)售10667臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.3%。

財(cái)通證券主要觀點(diǎn)如下：

9月挖機(jī)銷(xiāo)售維持正增長(zhǎng)，國(guó)標(biāo)切換有望助力四季度挖機(jī)銷(xiāo)售持續(xù)好轉(zhuǎn)。

2022年1-9月，我國(guó)挖機(jī)共計(jì)銷(xiāo)售20.0萬(wàn)臺(tái)，同比下降28.3%;其中9月挖機(jī)銷(xiāo)售2.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)5.5%;好于之前CME的預(yù)期(CME預(yù)計(jì)9月挖機(jī)銷(xiāo)售1.8萬(wàn)臺(tái)，同比下降9%)。7月挖機(jī)銷(xiāo)量同比增速首次出現(xiàn)轉(zhuǎn)正，9月持續(xù)正增長(zhǎng)，在穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地和去年低基數(shù)因素影響下，工程機(jī)械行業(yè)逐步迎來(lái)邊際改善。2022年12月1日，挖機(jī)等非道路移動(dòng)機(jī)械“國(guó)四”排放標(biāo)準(zhǔn)即將切換，切換后“國(guó)三”標(biāo)準(zhǔn)的新機(jī)將不能銷(xiāo)售。該行認(rèn)為國(guó)標(biāo)切換有望加快老舊設(shè)備的更新?lián)Q代進(jìn)程，疊加11、12月年末小旺季的來(lái)臨，四季度挖機(jī)銷(xiāo)售或?qū)⒑糜陬A(yù)期。

挖機(jī)單月出口占比首次超過(guò)50%，出口海外成為平滑行業(yè)周期性波動(dòng)的重要力量。

2022年1-9月，挖機(jī)出口8.0萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)70.5%，出口占比達(dá)40.1%;其中9月出口1.1萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)73.3%，單月出口占比提升至50.3%，出口占比首次超過(guò)50%。工程機(jī)械行業(yè)在不同國(guó)家和地區(qū)存在發(fā)展不同步的現(xiàn)象，某一國(guó)家出現(xiàn)周期性下滑對(duì)于全球布局的工程機(jī)械企業(yè)來(lái)說(shuō)影響較小。該行認(rèn)為伴隨著國(guó)內(nèi)主機(jī)廠在海外市場(chǎng)的不斷拓展，國(guó)產(chǎn)品牌在海外市場(chǎng)份額的持續(xù)提升，工程機(jī)械出口增速有望持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，出口海外有望成為我國(guó)工程機(jī)械行業(yè)平滑周期性波動(dòng)的重要力量。

地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)寬松，基建投資增速逐步回升，工程機(jī)械需求有望迎來(lái)邊際改善。

年初以來(lái)，房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)寬松，分別從支持合理購(gòu)房需求及擴(kuò)大土地市場(chǎng)項(xiàng)目盈利著手，雙方面改善房地產(chǎn)市場(chǎng)供需雙弱的下行趨勢(shì)。2022年1-8月，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成額同比降低7.4%，新開(kāi)工面積同比降低37.2%，新開(kāi)工面積持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)。房地產(chǎn)作為工程機(jī)械行業(yè)的重要下游領(lǐng)域，地產(chǎn)政策的邊際放松有望帶動(dòng)工程機(jī)械行業(yè)需求回暖。2022年1-8月，基建固定資產(chǎn)投資增速同比增長(zhǎng)10.4%，增速逐步回升。1-8月，地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行額達(dá)4.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)54.6%;地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度明顯快于往年，專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行有望緩解資金壓力，大型項(xiàng)目開(kāi)工有望提速，基建對(duì)工程機(jī)械行業(yè)需求的帶動(dòng)作用有望持續(xù)發(fā)力。(本文來(lái)自 智通財(cái)經(jīng))

關(guān)鍵詞： 工程機(jī)械 同比增長(zhǎng) 財(cái)通證券