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在一系列財政和貨幣政策刺激下，印度經(jīng)濟已逐步恢復(fù)至新冠疫情前水平，但復(fù)蘇勢頭正遭遇明顯的外部挑戰(zhàn)。美國貨幣政策收緊對新興市場形成沖擊、國際大宗商品價格上漲加劇通脹壓力、世界經(jīng)濟增速放緩抑制外部需求等，都成為印度經(jīng)濟繼續(xù)增長的障礙。

為應(yīng)對疫情對經(jīng)濟的沖擊，過去兩年印度出臺多項政策支持經(jīng)濟增長。貨幣政策方面，印度央行將基準(zhǔn)利率降至4%的歷史低位，同時向金融系統(tǒng)注入大量流動性;財政政策方面，印度財政部實施積極、擴張性的財政政策。

在這些政策支持下，印度經(jīng)濟基本恢復(fù)至疫情前水平。印度中央統(tǒng)計局2月末發(fā)布的宏觀經(jīng)濟預(yù)估顯示，印度2021-2022財年(2021年4月至2022年3月)國內(nèi)生產(chǎn)總值已超過疫情前2019-2020財年水平。

不過，這一復(fù)蘇勢頭正面臨更加不利的外部環(huán)境。

美聯(lián)儲3月16日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點到0.25%至0.5%之間，標(biāo)志著美聯(lián)儲自2020年3月以來為應(yīng)對疫情實行的零利率政策正式終結(jié)。美聯(lián)儲臨時主席鮑威爾日前暗示，在通脹高企、貨幣政策寬松的環(huán)境下，美聯(lián)儲可能在5月貨幣政策例會上加息50個基點。

美聯(lián)儲開啟新一輪加息周期，給世界經(jīng)濟帶來更大波動風(fēng)險，包括印度在內(nèi)的新興經(jīng)濟體將首當(dāng)其沖。國際貨幣基金組織(IMF)警告，美聯(lián)儲更快收緊貨幣政策，可能造成新興經(jīng)濟體資本外流和貨幣貶值，經(jīng)濟增長前景更加不確定。

印度央行行長達斯表示，全球金融市場對發(fā)達國家貨幣政策正常化步伐的變化感到不安。大多數(shù)新興市場經(jīng)濟體都陷入了以資本外流和債券收益率上升為特征的避險情緒漩渦中。

截至4月15日，印度央行外匯儲備已連續(xù)六周下降。在截至4月1日的一周，印度央行外匯儲備大幅減少111.73億美元，降至6064.75億美元。在這六周時間內(nèi)，印度央行外匯儲備累計減少282.28億美元。

印度央行表示，由于美聯(lián)儲加息以及俄烏沖突導(dǎo)致地緣政治環(huán)境惡化，外國投資者連續(xù)六個月拋售印度股票。僅今年3月，外國機構(gòu)投資者就從印度股市撤出資金4100億盧比(1美元約合76盧比)，加劇市場波動。從年初至今，印度主要股指呈現(xiàn)下跌趨勢。

印度喬吉特金融服務(wù)公司首席策略師維賈伊庫馬爾說，美國通脹率攀升、美元指數(shù)高于100以及美聯(lián)儲收緊貨幣政策都對全球股市不利，資金將加速從包括印度在內(nèi)的新興市場流出。

與此同時，全球大宗商品價格不斷上漲加劇通脹壓力，對印度經(jīng)濟的沖擊尤為明顯。據(jù)統(tǒng)計，印度超過80%的石油消費依靠進口，95%的葵花籽油來自俄羅斯和烏克蘭。大宗商品價格高企給印度帶來的輸入性通脹壓力進一步凸顯。

印度中央統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，印度3月消費者價格指數(shù)(CPI)升至6.95%，為近一年半以來最高水平，當(dāng)月食品、服裝、能源等價格均顯著上漲。專家預(yù)計，4月份印度通脹還將進一步上升。印度央行日前將本財年通脹預(yù)期上調(diào)至5.7%，已非常接近6%的中期通脹目標(biāo)上限。有機構(gòu)預(yù)計，為抑制通脹，印度央行將于6月提前加息，這將不利于經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。

此外，全球經(jīng)濟增長乏力也對印度經(jīng)濟帶來負面影響。IMF在最新一期《世界經(jīng)濟展望報告》中大幅下調(diào)今年全球經(jīng)濟增長預(yù)期，預(yù)計2022年全球經(jīng)濟僅將增長3.6%，較1月份預(yù)測值下調(diào)0.8個百分點。世界經(jīng)濟增長前景晦暗，意味著印度對外貿(mào)易或?qū)⑾萑氩徽瘛I(yè)內(nèi)預(yù)計，外部需求對印度經(jīng)濟的拉動作用將明顯趨弱。(張亞東)

關(guān)鍵詞： 印度經(jīng)濟復(fù)蘇 印度央行 外匯儲備 債券收益率